La demanda de divisas volvió a acaparar la atención del mercado financiero argentino tras conocerse el último informe oficial del Banco Central. Según el Balance Cambiario publicado por la autoridad monetaria, durante el séptimo mes del año la adquisición de billetes y divisas sin fines específicos trepó a los u$s3.461 millones, registrando un incremento del 42% frente a junio y alcanzando su nivel más elevado desde octubre de 2025.
El comportamiento de los inversores y el factor cambiario
El flujo monetario destinado a la formación de activos externos mostró que una porción significativa de los billetes adquiridos terminó guardada fuera del sistema bancario, reflejo directo de la cautela social ante el panorama macroeconómico. En julio, 1,7 millones de personas compraron dólares en el mercado local, lo que implicó un crecimiento de unos 200.000 compradores respecto al mes previo, mientras que los vendedores se redujeron a 697.000. Del total de la salida neta, un tercio de lo adquirido quedó atesorado «debajo del colchón», marcando la proporción más alta desde octubre del año pasado, al tiempo que otro tercio se destinó a la cobertura de gastos con tarjetas en el exterior.
Analistas del sector señalan que este fenómeno de demanda de divisas responde tanto a cuestiones estacionales, vinculadas al turismo invernal y las vacaciones —que dejaron un rojo en servicios de u$s900 millones, de los cuales u$s710 millones correspondieron a turismo—, como a la percepción de un eventual atraso en la paridad oficial frente a la inflación acumulada. Economistas como Guido Zack, director del área de Economía en Fundar, advierten con preocupación que desde la liberación del cepo cambiario para personas físicas las compras promedian u$s3.000 millones mensuales, cifras que superan cualquier superávit comercial y desafían la estabilización de largo plazo.
Desafíos para las reservas y el plan económico
Mientras el Gobierno intenta sostener un esquema de estabilidad con intervención activa en futuros y bonos para contener la cotización y ponerle un «techo virtual» al dólar, los especialistas advierten sobre la presión que ejercen estas operaciones mensuales sobre las reservas. Aunque la balanza de bienes aportó un superávit positivo de u$s4.077 millones —impulsada en parte por el aporte del sector energético— y las reservas brutas internacionales treparon en u$s2.729 millones en el período gracias a ingresos financieros y de inversión de portafolio, la persistente demanda de divisas continúa siendo uno de los principales escollos para consolidar un equilibrio monetario duradero en la plaza local.
